El Programa Avanzado de Especialización en Análisis del Riesgo de Crédito tiene como objetivo fundamental proponer al asistente un esquema claro y sencillo a seguir para analizar y cuantificar la probabilidad de que un deudor incumpla sus obligaciones de pago. Adicionalmente, se presentan las herramientas - técnicas, legales, etc… - existentes para eliminar ó mitigar dicho riesgo de impago. Por último, se ofrece una visión de las importantes ventajas derivadas de la correcta medición del riesgo de crédito al calor de las nuevas legislaciones surgidas en el ámbito bancario. 

El Programa se inicia con una introducción a los diferentes componentes del llamado riesgo de crédito. Tras un análisis de los aspectos más relevantes del riesgo-país y del riesgo del equipo directivo, se analiza el riesgo industrial y el riesgo económico-financiero, incidiendo de forma específica en el análisis de los Estados Financieros y en el análisis de los ratios más utilizados en el análisis económico-financiero de una empresa. Más adelante, se aborda la importancia de los Riesgos Extraordinarios, así como los mecanismos más utilizados para mitigarlos. Posteriormente, el Programa estudia las diferentes metodologías utilizadas tanto en el análisis del riesgo de una pequeña empresa como en el análisis del riesgo de una Multinacional, aborda también aspectos relacionados con el riesgo en una operación de “Project Finance” y analiza el papel de las agencias de “Rating”, para posteriormente describir los mecanismos contractuales utilizados para reducir el riesgo de crédito.

Por último, se analizarán los modelos estadísticos susceptibles de ser utilizados para la medición del riesgo crediticio, y se describirá la utilidad de los productos derivados (“Credit Derivatives”) como herramienta clave en la gestión del riesgo de crédito.

Plan de Estudios

I. INTRODUCCIÓN
? El concepto de riesgo.
? La incertidumbre como oportunidad, no como amenaza.
? Tipos de riesgo en el ámbito financiero: Riesgo de crédito Vs. Riesgo de mercado.
? Los cinco componentes del riesgo de crédito.
? La valoración del riesgo de crédito:
? La técnica del “PEINE”.

II. EL RIESGO PAÍS
? Concepto de Riesgo-País.
? Riesgo tangible ó conceptual.
? Formas de medirlo:
? Medidas para mitigar el Riesgo-País.
? Casos Prácticos.

III. EL RIESGO DEL EQUIPO DIRECTIVO
? Definición.
? Relevancia práctica de este riesgo.
? La empresa como resultado concreto de las actuaciones de sus Directivos.
? La dificultad de evaluar este riesgo:
? La Contabilidad “Creativa”.
? Caso Práctico.

IV. EL RIESGO INDUSTRIAL
? Las tendencias del sector:
? El análisis de la ciclicidad.
? La existencia de precios internacionales “commodities”.
? El nivel de competencia de un sector
? Casos Prácticos.

V - EL RIESGO DE NATURALEZA ECONÓMICO - FINANCIERA.
? Definición.
? Análisis y Medición de los Estados Financieros:
? Los ratios como indicadores del riesgo económico-financiero:
? La proyección futura de Cash-Flow como verdadera medida de la capacidad de repago.
? La importancia de las hipótesis empleadas en la elaboración de las proyecciones.
? El reparto de la caja libre generada.
? Casos Prácticos.

VI - LOS RIESGOS EXTRAORDINARIOS.
? Su importancia como factor de riesgo de crédito.
? Su marcado carácter sectorial.
? Mecanismos para mitigarlos:
? Casos Prácticos

VII - DIFERENCIAS ENTRE EL ANÁLISIS DEL RIESGO DE UNA PYME Y EL DE UNA EMPRESA MULTINACIONAL
? La diferente incidencia de cada uno de los cinco componentes del riesgo de crédito.
? La importancia del tamaño.
? La flexibilidad financiera como factor determinante.
? Los distintos niveles de fiabilidad en la información contable disponible.
? La existencia o no de terceras fuentes informativas:
? Las garantías adicionales como mecanismo de reforzamiento de la posición de acreedor.

UN EJEMPLO PRÁCTICO COMPLETO
? El análisis del riesgo crediticio de una compañía.

VIII - EL INFORME DE RIESGO DE LOS BANCOS
? Su estructura:
? Fuentes de información de las que se nutren los bancos.
? El Analista perfecto:
? Errores más frecuentes al elaborar un informe de riesgos.

IX - EL RIESGO EN UNA OPERACIÓN DE "PROJECT FINANCE"
? Concepto de "Project Finance".
? Características básicas del "Project Finance".
? Ventajas e inconvenientes de esta fórmula de financiación.
? Causas del mayor riesgo crediticio inherente a este sistema de financiación.
? Los riesgos existentes en cada fase:
? Las formas de mitigar dichos riesgos.
? El dilema del reparto de la caja libre generada.
? Casos Prácticos.

X - LAS AGENCIAS INTERNACIONALES DE RATING
? Su origen e importancia actual.
? Descripción de su metodología de trabajo.
? Funcionamiento y composición del comité de calificación.
? El Rating como expresión de la calidad crediticia del prestatario.
? Significado de la nomenclatura empleada por las Agencias de Rating.
? El proceso de obtención de las calificaciones.
? Ventajas e inconvenientes del Rating.
? Las críticas a las Agencias de Rating.
? Ejemplos prácticos de Ratings.

XI - MECANISMOS CONTRACTUALES PARA REDUCIR EL RIESGO DE CRÉDITO
? Los “covenants” financieros:
? La dificultad “real” del seguimiento de los “covenants” por parte del Banco Agente.
? El incumplimiento de los “covenants” como señal de alerta.
? El riesgo de la entidad financiera:
? Los “covenants” no financieros más típicos:
? Las causas de resolución anticipada:
? Obligaciones exigidas habitualmente en los contratos.
? Declaraciones a realizar en las documentaciones estándar.
? Otras causas de resolución anticipada de la financiación.
? Aproximación a las posibles garantías a otorgar para mitigar el riesgo:
? Presentación de casos prácticos: tratamiento de “covenants” en la originación y seguimiento de financiaciones estructuradas.

XII - MODELOS ESTADÍSTICOS PARA LA MEDICIÓN DEL RIESGO CREDITICIO
? La pérdida esperada y el capital en riesgo.
? Conceptos:
? Medición de la pérdida esperada.
? Medición del capital en riesgo.
? Propuesta de requerimientos de capital: Basilea II.
? Caso Práctico: El modelo de Basilea II.

XIII - EL BINOMIO RENTABILIDAD - RIESGO
? La medición tradicional de la rentabilidad.
? La rentabilidad ajustada al riesgo.
? Relación con la pérdida esperada y el capital en riesgo.
? Caso Práctico: Cálculo de la rentabilidad ajustada al riesgo de un préstamo.

XIV - LOS "CREDIT DERIVATIVES" Y LAS NUEVAS METODOLOGÍAS DE MEDICIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO
? Introducción a los Activos Derivados:
? Nuevas Herramientas para la Gestión del Riesgo de Crédito: los “Credit Derivatives”.
? Aplicaciones de los “Credit Derivatives”: